一、报告核心结论：三年用电量台阶式抬升
电力规划设计总院近日发布《中国电力发展报告2026》，为电力行业的增长路径给出了明确指引。
报告预计，2026年我国全社会用电量将达到11万亿千瓦时，同比增长6%。此后两年，用电中枢仍将保持抬升态势：
- 2027年全社会用电量预计进一步攀升至11.6万亿千瓦时；
- 2028年则有望达到12.2万亿千瓦时。
报告特别提示，算力用电有望成为超预期增量。与此同时，“十五五”时期新型能源体系建设持续推进，电力产业链正在迎来需求扩容与结构升级的双重机遇。
二、需求端：三重动力共同推高用电中枢
当前电力需求的增长并非由单一因素驱动，而是产业升级、民生改善与新兴赛道三重动力叠加的结果。这一结构也决定了电力行业的增长具备较强的长期确定性。
产业升级：制造业向高端化演进
制造业向高端化、智能化演进，对电力的依赖度和质量要求同步提升。
民生改善：居民用电水平稳步上行
居民生活电气化水平稳步提高，带动刚性用电需求持续增长。
新兴赛道：算力用电成为关键变量
以算力为代表的新兴赛道快速扩张，正在成为用电需求中最具弹性的部分，也是报告重点提示的超预期增量来源。
三、算力用电：从配角到超预期增量
报告将算力用电单独提出，显示其在电力需求结构中的权重正在上升。
- 算力基础设施建设提速，带动相关电力消耗快速增长；
- 算力用电的波动性和增量弹性，可能超出此前市场预期；
- 在“十五五”新型能源体系推进背景下，算力用电与新能源消纳、电网升级形成联动。
对电力产业链而言，这意味着需求端的扩容不仅来自传统领域，也来自新兴高耗能赛道。
四、电力产业链：需求扩容与结构升级并行
在用电总量抬升的同时，电力结构也在同步调整。
- 新型能源体系建设持续推进，电源侧结构优化；
- 电网侧需要适配算力等新型负荷的接入需求；
- 需求侧则面临用电质量与稳定性要求的提升。
整体来看，电力产业链正处在需求扩容与结构升级并行的阶段，相关变化值得持续跟踪。
五、风险提示
- 报告预测基于当前经济和产业假设，实际用电量可能因宏观环境变化而偏离；
- 算力用电增量若不及预期，可能影响整体需求弹性；
- 新型能源体系建设进度存在不确定性；
- 电力产业链相关标的受政策、成本及市场情绪等多重因素影响。