风电产业链迎来量价齐升拐点：订单放量、出海提速与深远海开发的三重驱动

一、多重催化共振，风电行业站上量价齐升新起点

近期风电板块迎来密集利好，行业逻辑正在发生根本性转变。

国内方面，“十五五”规划明确海上风电装机目标，2030年累计装机将突破1亿千瓦，2026至2030年国内海上风电新增装机有望超过70GW。

招标数据同样印证行业回暖。仅9月7日至20日两周内，国内风机开标规模就达到28.64GW，含塔筒项目均价从2048元/kW回升至2171.98元/kW，低价竞争格局明显缓解。

海外需求同步爆发。欧洲海上风电建设加速，德国《海上风电法》修正案推动项目经济性提升，本土产能缺口持续放大。

2026年一季度，中国风电整机及零部件出口同比大涨45.2%，海外业务毛利率显著高于国内，成为企业第二增长曲线。

此外，厄尔尼诺引发的高温天气推高用电负荷，AI算力中心大规模落地带来绿电需求激增，算电协同模式为风电打开全新应用场景。

9月24日，A股风电设备板块逆势走强，吉鑫科技、洛轴股份涨停，振宏股份、威力传动、天能重工等多股大涨。

二、产业链核心环节与标的梳理

风机整机：低价订单出清，盈利弹性释放

大兆瓦机型占比提升叠加海外高毛利订单放量，整机企业盈利修复路径清晰。

• 金风科技：国家能源集团15GW框采入围企业，产品覆盖陆风、海风及海外市场，在手订单充足。
• 三一重能：框采入围企业，陆上大兆瓦机型成本控制能力突出，中标价格回升直接带动盈利修复。
• 运达股份：框采入围企业，业务覆盖风机制造、风电场开发及新能源工程服务。
• 电气风电：在大型海上风机、深远海机型布局领先，持续推进海外风机销售与服务体系。
• 明阳智能：重点布局海上大兆瓦和漂浮式风机，深度受益深远海开发及广东等沿海省份产业规划。
• 东方电气：覆盖风电、水电、核电及燃机装备，风机业务依托综合装备制造能力协同发展。

海工与塔筒基础：订单爆发，盈利率先修复

海上风电规模化建设叠加海外出口需求，塔筒、桩基等海工产品订单集中释放。

• 大金重工：海上风电单桩、海塔等大型海工结构件龙头，具备码头和海外交付能力，欧洲出海订单增长迅速。
• 天顺风能：形成单桩、导管架、漂浮式基础等产品矩阵，2026年上半年斩获多个海风项目基础订单。
• 泰胜风能：覆盖陆上塔筒、海上塔筒及导管架产品，具备海外交付基础。
• 海力风电：聚焦海上风电塔筒、单桩和导管架等基础结构。
• 天能重工：具备陆海制造基地，东营、盐城、汕尾等海工基地形成沿海布局。
• 和展能源：国内海风基础设备核心企业，受益国内海风放量与产能扩张节奏。
• 振江股份：海风结构件核心供应商，海外业务占比较高，2026年上半年净利润实现翻倍增长。
• 恒润股份：布局风电法兰及锻件产品，受益风机大型化与海上风电装机提升。
• 中船科技：依托船舶工业背景，参与海上风电工程与装备配套业务。

海缆：技术壁垒高，盈利水平领先

深远海风电推动海缆向高电压、长距离升级，行业格局稳定，单位价值量持续提升。

• 东方电缆：海上高压海缆、动态缆代表企业，深远海项目带动海缆单位价值量提升。
• 中天科技：覆盖海缆、海洋工程及施工服务，全产业链受益海风装机与深远海开发。
• 亨通光电：具备海缆制造和海洋工程施工能力，对应国内高压海缆及海上风电项目需求。
• 远东股份：海缆业务逐步放量，受益国内海上风电建设节奏加快。

核心零部件：大型化提升技术门槛，高端产品价值量上行

风机大型化、深远海化提升核心部件技术要求，高端产品竞争格局同步优化。

• 新强联：大兆瓦风机轴承龙头，覆盖主轴轴承、偏航轴承等，核心变量为大兆瓦产品验证与国产替代批量交付。
• 金雷股份：风电主轴核心企业，大兆瓦机型提升主轴尺寸、材料与加工精度要求。
• 日月股份：主要生产风电轮毂、底座、轴承座等大型铸件，大兆瓦升级带动高规格铸件需求。
• 吉鑫科技：风电铸件龙头企业，绑定头部整机厂商，原材料降价与订单放量共同推动盈利改善。
• 锡华科技：精密铸件细分龙头，适配大兆瓦风机升级趋势。
• 振宏股份：风电精密结构件企业，2026年以来股价涨幅显著，受益行业需求回暖。
• 威力传动：风电减速器核心供应商，全面适配新一代大兆瓦风机。
• 德力佳：风电齿轮箱核心企业，大兆瓦产品配套能力突出。
• 盘古智能：风电润滑系统龙头，随风机大型化与出海节奏持续提升配套价值。
• 双一科技：风电叶片复合材料核心供应商，受益叶片大型化与轻量化升级。
• 飞沃科技：风电紧固件核心企业，大兆瓦机型带动单台产品价值量提升。
• 通裕重工：风电锻件、铸件综合供应商，产能规模优势明显。
• 时代新材：覆盖风电叶片及高分子复合材料，受益叶片大型化、轻量化和耐疲劳性能升级。
• 中材科技：国内大型风电叶片平台，叶片销量与产能利用率提升推动经营改善，同时布局海外基地。
• 广大特材：风电特种钢材核心供应商，受益风机大型化对材料性能要求提升。
• 中环海陆：风电锻件企业，覆盖海陆风机配套环锻件产品。
• 海锅股份：风电齿轮箱锻件核心供应商，绑定头部齿轮箱企业。
• 宏德股份：风电铸件企业，主要生产轮毂、底座等大型铸件。
• 常友科技：风电复合材料部件供应商，受益叶片与机舱罩等部件需求增长。

电气系统与配套：装机规模提升带动稳定增长

风电装机规模持续扩大，电气控制系统、安全配套等设备需求同步增长。

• 禾望电气：风电变流器龙头，受益陆风与海风装机双增长。
• 中际联合：风电高空作业安全设备龙头，全球市场份额领先。
• 洛轴股份：近端次新股，风电轴承核心企业，同时布局航空、轨道交通轴承领域。

三、投资主线与风险提示

风电行业正迎来国内政策落地、海外需求爆发、盈利修复共振的关键拐点，从低价内卷周期转向量价齐升的成长阶段。

短期看，大兆瓦陆风订单放量与风机价格回升将率先带动零部件与整机企业盈利修复。

中长期看，海上风电深远海化、全球出海与算电协同等新需求，将持续打开产业链成长空间。

可重点关注三条主线：

• 出海占比高、海外订单兑现能力强的海工与整机龙头。
• 技术壁垒高、竞争格局稳定的海缆与核心零部件企业。
• 受益风机大型化趋势、产品升级逻辑清晰的材料与部件厂商。

风险提示：本文仅为市场公开信息的逻辑复盘，文中提及的股票标的仅作为产业链各环节的案例分析之参考，不代表绝对核心或龙头。以上内容不构成任何投资建议，请谨慎参考。