AI医疗迈入订单兑现窗口期：技术、政策、支付三重拐点共振，全产业链核心标的梳理

一、行业拐点：技术、政策与支付三重催化同步落地

AI医疗行业近期迎来多重利好叠加，商业化进程正从早期的技术验证阶段，全面转向订单兑现阶段。市场关注的核心矛盾，已从模型准确性争议，切换至产品能否进入医院体系、由谁承担付费的落地命题。

技术端的标志性突破已经完成。 阿里达摩院联合浙大一院研发的通用影像模型DAMO RADAR，可基于单张腹部增强CT识别146种病症，诊断水平首次达到资深影像科专家水准，攻克了业内公认“最难读的CT”这一长期痛点。

与此同时，达摩院将该模型全面开源，底层模型性能壁垒被打破，行业竞争焦点从算法参数比拼转向临床落地能力比拼。叠加达摩院另一项食管癌筛查AI模型登上《自然·医学》，AI医疗的技术可靠性已获全球顶级学术体系验证。

政策端的顶层设计已形成全链条闭环。 十部门联合印发的《医药工业发展“十五五”规划》，将多模态AI病理系统、AI辅助诊断产品纳入重点发展方向，并提出到2030年规模以上医药工业企业营业收入超过3.5万亿元、创新医疗器械上市200个以上的量化目标。

此前，国家卫健委等五部门已印发“人工智能+医疗卫生”实施意见，要求到2030年二级以上医院普遍开展影像智能辅助诊断。浙江等地已建成省级医学人工智能临床验证中心，为AI产品进院提供统一临床验证通道，解决过去各地医院验证标准不一的落地障碍。

支付端的付费通道正在稳步打通。 国家医保局将“人工智能辅助诊断”列为病理诊断的附加项，计入对应诊断项目的价格构成，AI产品从医院IT预算采购品，转变为可收费诊疗项目的常规组成部分。

目前浙江、北京等地已率先将AI卒中影像分析纳入收费目录，全国医保影像云已汇集近4.4亿条影像资料索引，31个省区市全部接入，为AI医疗规模化落地筑牢数据基础。

二、市场空间：全球与国内规模同步高速扩容

据中邮证券公开数据，全球AI医疗行业人工智能解决方案市场规模预计从2022年的137亿美元增至2030年的1553亿美元，年复合增速达35.5%。

国内市场方面，2023年规模已达973亿元，预计2028年将达到1598亿元，长期成长空间广阔。

三、全产业链细分赛道与核心标的梳理

（一）AI药物研发赛道

AI制药已进入密集应用落地及临床验证期，技术贯穿早期基因分析、靶点研究、机制研究到湿实验验证、临床研究全流程，可大幅缩短创新药研发周期、降低研发成本。

• 药明康德：全球CXO龙头，深度融合AI技术赋能全链条药物研发，为全球创新药企业提供一体化AI制药服务。
• 百济神州：本土创新药领军企业，将AI技术应用于新药分子设计与临床研究环节，管线推进效率持续提升。
• 恒瑞医药：国内创新药龙头，依托AI平台加速前沿靶点与创新分子发现，持续巩固创新药供给侧优势。
• 成都先导：与腾讯AI Lab深度合作，依托自有分子库平台结合AI技术，加速创新小分子药物筛选与开发。
• 泓博医药：搭建PR-GPT多模态大语言模型，将AI能力应用于靶点发现和成药性研究，服务全球创新药研发客户。

（二）AI硬件与影像辅助赛道

医学影像设备与AI辅助诊断的结合，直接受益于医保收费政策放开，是当前订单兑现确定性最高的环节。

• 联影医疗：高端影像设备龙头，装机量行业领先，影像AI随设备同步进院，客户资源与临床数据积累深厚。
• 迈瑞医疗：国产医疗器械龙头，在超声设备、AI监护仪等领域持续布局，AI技术全面赋能全线医疗硬件产品。
• 科大讯飞：国内AI龙头，旗下“智医助理”已覆盖全国超7.7万家基层医疗机构，基层AI辅助诊断市占率领先。
• 开立医疗：国产超声设备核心厂商，市占率位居行业第二，同步布局内窥镜领域AI辅助诊断功能。
• 安必平：深耕AI辅助宫颈癌筛查领域，与腾讯AI Lab合作开发宫颈细胞学AI辅助诊断系统，病理AI落地进度领先。
• 金域医学：第三方医检龙头，接入DeepSeek并联合华为推出AI辅助病理诊断及宫颈癌筛查模型，直接对接病理AI收费路径。
• 迪安诊断：携手华为云发布迪安医检大模型，打造“线上问诊+线下检验”服务闭环，AI赋能第三方医学检验全流程。
• 润达医疗：与华为云联合打造医疗垂域大模型“良医小慧”，慧检-AI解读检验报告系统已在数十家医院落地推广。
• 万东医疗：影像设备厂商深度覆盖县域与基层市场，是基层影像AI下沉与机会性筛查场景的核心承接者。
• 祥生医疗：专注超声影像设备研发，将AI辅助诊断功能嵌入便携超声产品，拓展基层与专科医疗场景。
• 理邦仪器：AI智能超声领域技术领先，依托硬件优势持续迭代AI辅助诊断功能，产品覆盖海内外多元医疗场景。

（三）AI健康管理与家用智能医疗赛道

AI技术从院内临床场景向院外日常健康场景延伸，家用智能医疗设备与AI健康管理的融合，正在重构居民日常健康管理模式。

• 鱼跃医疗：家用医疗设备龙头，产品接入蚂蚁AI健康管家“AQ”，推出“安耐糖”“呼吸管家”等智能健康管理功能。
• 三诺生物：聚焦血糖监测赛道，依托动态血糖监测硬件结合AI算法，为用户提供个性化血糖管理方案。
• 九安医疗：多款智能健康监测设备已接入蚂蚁阿福生态，AI赋能家庭健康监测场景，海外市场拓展持续推进。
• 合富中国：医疗流通领域企业，依托渠道资源覆盖各类AI医疗设备与耗材的下沉市场分销网络。
• 贝瑞基因：自主研发NLPear遗传疾病AI临床决策支持系统，与华为云、阿里云达成战略合作，AI赋能基因检测场景。
• 华大智造：基因测序设备龙头，AI技术赋能基因测序全流程，大幅提升基因数据处理与分析效率。
• 华大基因：自主开发基因检测多模态大模型GeneT与ChatGeneT平台，与华为合作推进基因大数据领域AI应用。
• 达安基因：参股公司云康集团实现“AI初筛，病理医生复核”的人机远程模式，AI赋能病理筛查场景。
• 凯普生物：深耕分子诊断领域，将AI技术融入核酸检测与病理分析环节，提升诊断效率与精准度。
• 兰卫医学：规划建设病理数据库与AI辅助诊断系统，第三方检验业务持续向AI智能化方向升级。
• 圣湘生物：分子诊断龙头，AI技术赋能核酸检测全流程，推动快速诊断产品智能化迭代。
• 九州通：医药流通龙头，依托覆盖全国的流通网络，承接家用AI医疗设备的下沉渠道分销需求。
• 漱玉平民：连锁药店龙头，在线下门店场景布局AI健康检测服务，打通院外健康管理最后一公里。
• 华人健康：医药零售企业，依托门店网络拓展AI健康监测与慢病管理服务，延伸药店场景健康服务边界。
• 塞力医疗：医疗供应链服务商，AI赋能医用耗材精细化管理，同步探索院内AI辅助诊断场景落地。
• 盈康生命：依托医疗服务网络，将AI技术融入肿瘤诊疗全流程，打造AI辅助肿瘤诊疗特色服务体系。
• 北陆药业：在对比剂、中枢神经药物业务基础上，探索AI技术在影像诊断与新药研发环节的融合应用。
• 超研股份：专注医疗检验相关业务，AI技术赋能检验流程智能化，提升基层检验服务效率。
• 爱威科技：在医学检验设备领域深耕，AI技术赋能尿液等样本智能分析，提升检验自动化水平。

（四）医疗信息化与院内医疗大模型赛道

医院核心业务系统是AI能力落地院内场景的核心载体，拥有院内系统入口的厂商，将直接受益于AI辅助诊断在医院日常流程中的渗透。

• 卫宁健康：医疗信息化龙头，自研医疗大模型WiNGPT已迭代至4.0版本，深度嵌入医院核心业务系统承接AI工作流。
• 东华软件：医院核心系统集成能力行业领先，拥有成熟的大模型应用院内落地通道，服务大量三级医院客户。
• 久远银海：深耕医疗医保信息化领域，依托医保数据资源优势，打通AI辅助诊断与医保支付衔接环节。
• 创业慧康：区域卫生信息化龙头，持续推进医院AI体系化建设，2026年多个头部医院AI合作项目落地。
• 嘉和美康：电子病历市场深耕多年，临床文本数据资源是AI辅助诊断落地的关键入口，AI赋能电子病历全流程。
• 万达信息：医疗信息化核心厂商，依托区域健康平台资源，推进多场景AI医疗应用落地与下沉。
• 东软集团：国内医疗信息化老牌龙头，拥有覆盖全国的医院客户资源，AI技术全面赋能智慧医院建设。
• 和仁科技：专注智慧医院整体解决方案，AI技术融入临床诊疗全流程，打造特色化院内AI应用体系。
• 麦迪科技：聚焦临床信息化场景，AI辅助能力深度嵌入手术室、重症监护室等核心医疗场景。
• 朗玛信息：研发“39AI全科医生”大模型，依托互联网医院资源，推进基层AI全科辅助诊断落地。
• 延华智能：智慧医疗解决方案服务商，AI技术赋能智慧医院整体智能化建设，打造院内智能物联体系。
• 思创智联：专注医疗信息化细分场景，为医院提供轻量化AI应用落地工具，降低院内AI部署门槛。

四、板块基本面与前沿方向

近期国家药监局发布全球首个采用AI技术处理脑电数据的脑机接口医疗器械标准，为AI+脑机接口赛道打开长期成长空间，相关布局企业有望在前沿技术浪潮中迎来新的发展机遇。

2026年上半年医疗器械板块收入1311.3亿元，同比增长8.0%，归母净利润204.4亿元，同比增长7.2%，其中Q2归母净利润同比增速达到29.3%，板块基本面已迎来明显改善。

叠加集采政策温和化，国产厂商以价换量空间打开，整个板块的估值修复行情已具备坚实基础。

五、结语

AI医疗已进入政策、医保、需求三重支撑的订单兑现期，成为横跨多领域的全链条产业升级主线。

资本市场投资机会正从概念炒作向具备真实落地能力的头部企业集中，后续随着全国AI医疗收费目录持续扩容，产业链公司业绩弹性将持续释放，赛道有望成为未来数年医药健康领域成长确定性最高的主线之一。

【本文仅为市场公开信息的逻辑复盘，文中提及的股票标的仅作为产业链各环节案例分析之参考，不代表这些个股是绝对的核心或龙头，不构成任何投资建议，请谨慎参考。】