一、板块整体：利润增速结束九连降，行业拐点初步确立
2026年第二季度，医疗器械行业归母利润同比增长29.8%，结束了此前连续9个季度的利润负增长态势，板块经营拐点初步显现。
政策端呈现支持与纠偏并行的特征：
- 集采“反内卷”逐步落实，高耗降价趋于温和，利于企业长远发展与估值修复；
- 设备以旧换新、大型设备配置证稳步推进，助力设备国产化。
新技术与出海形成共振：
- 脑机接口、AI医疗、手术机器人等新技术商业化持续落地；
- 海外占比提升及BD逻辑带来全新增量。
随着企业库存回归正常，行业进入新一轮上行周期，经营业绩有望持续超越整体增长。
二、医疗设备：招投标明显回暖，手术机器人商业化放量前夕
2026Q2医疗设备行业收入同比增长12.3%，单季度创近四年新高。招投标显著回暖，6月中标增速转正至8%。
政策端持续发力：
- 异常低价审查政策破除“唯低价论”；
- 省级乙类大型设备集采要求推动配置需求加速转化为订单。
手术机器人前景可期：
- 立项、收费、医保逐步打通；
- 多地率先建立全国统一计费框架；
- 腔镜与骨科多品牌渗透延续，商业化放量在望。
推荐标的：迈瑞医疗、联影医疗。
受益标的：祥生医疗、微创机器人、天智航等。
三、医疗耗材：高耗稳中有进，低耗受周期与供需变化显著提振
2026Q2医疗耗材板块利润同比增长20.9%。
高值耗材
- 集采已开展至第6年，影响边际减弱；
- 老龄化刚需支撑血管介入、骨科等细分领域理性增长；
- 电生理集采续标在即，有望加速国产品牌以价换量；
- 脑机接口赛道产业化与IPO落地加速，侵入式临床进展与非侵入式康复闭环备受瞩目。
低值耗材
- 受原材料涨价及库存去化结束影响，一次性手套等周期品需求回归进入涨价周期；
- 跨界第二曲线亦打开成长天花板。
推荐标的：微电生理、英科医疗、华兰股份。
受益标的：惠泰医疗、心玮医疗、中红医疗等。
四、体外诊断：国内市场企稳回暖，检验收费新规加速行业集中度提升
2026Q2体外诊断行业归母净利润大幅增长186.8%，国内业务回暖迹象明显，降幅显著收窄。
集采量价企稳，生化、发光等主要IVD项目已开展集采。收费新规重塑格局：
- 检验类医疗服务价格项目立项指南确立“同检同价、技耗分离”核心定价逻辑；
- 消除方法学溢价，行业告别唯技术路线抬价时代；
- 中小厂商及靠拆分收费获利的企业加速出清；
- 市场份额将进一步向具备成本优势与规模效应的头部聚集。
推荐标的：新产业、万孚生物。
受益标的：亚辉龙、安图生物等。
五、风险提示
- 国内政策变动风险；
- 地缘政治风险；
- 行业竞争格局恶化风险等。
注：以上内容来自网络，未经核实，不构成任何投资建议，请谨慎参考。