一、政策催化叠加产业事件，AI应用行情结构性爆发
10月23日，A股市场午后快速反弹，三大指数集体探底回升，创业板指涨超4%，此前一度跌超3%。AI应用板块突然爆发，呈现结构性活跃行情。
凡拓数创、海天瑞声、奥普特、汇金科技、利亚德、绿盟科技等个股20CM涨停。资金并未无差别追逐软件标的，而是精准流向物理AI、工业智能体、垂直行业AI、端侧与安全等四大有近期事件支撑的细分分支。
本轮行情的核心催化来自政策面的明确信号。10月16日国常会听取“人工智能+”行动进展汇报时，明确提出“注重以落地应用牵引技术创新”，政策重心从此前的顶层布局、底座建设，正式转向实体经济场景落地见效。
叠加近期物理AI大会召开、英伟达Isaac机器人平台升级、智能眼镜等端侧硬件销售放量、三季报业绩密集披露、AI安全问题频发，市场正在重新定价AI从模型能力向真实商业化场景转化的产业链机会。
二、物理AI：AI走向实体世界的核心入口
作为当前资金关注度最高的方向，物理AI是AI从数字世界进入实体场景的核心载体，相关标的覆盖从感知、数据到应用的全链条。
- 凡拓数创：正从传统3D可视化向AI 3D数字孪生和物理AI场景延伸，涨停背后是市场对其新业务落地进度的认可。
- 海天瑞声：作为AI训练数据服务商，正在建设具身智能数据采集、标注及评测能力，为具身模型提供真实世界多模态数据。
- 利亚德：依托光学动作捕捉技术布局机器人动作采集、空间数采业务，AI与空间计算业务毛利率已接近60%。
- 风语筑：重点聚焦物理AI、空间智能与生成式3D场景。
- 奥比中光：自研3D视觉芯片，为机器人提供深度相机与空间感知硬件。
- 凌云光：聚焦工业人工智能与光通信，已将具身智能本体服务列为战略新方向。
- 奥普特：作为机器视觉平台厂商，为工业机器人和物理AI提供识别定位、3D感知能力。
物理AI/空间智能核心标的汇总
| 标的名称 | 布局环节 |
|---|---|
| 凡拓数创 | AI 3D数字孪生、物理AI场景 |
| 海天瑞声 | 具身智能数据采集与评测 |
| 利亚德 | 光学动作捕捉、空间数采 |
| 奥普特 | 机器视觉、3D感知 |
| 格灵深瞳 | 工业视觉 |
| 宝通科技 | 工业仿真 |
| XD索辰科 | 工业仿真 |
| 当虹科技 | 视频生成 |
| 云从科技-UW | 视觉感知 |
| 影石创新 | 3D采集硬件 |
| 赛福天 | 3D采集硬件 |
上述标的分别在工业视觉、工业仿真、视频生成、3D采集硬件等环节布局，共同构成物理AI的感知层基础。
三、工业智能体：实体经济赋能的核心抓手
工业智能体是AI赋能实体经济的核心载体，也是国常会重点提及的供需衔接、中试验证环节的主要落地场景。
- 汉得信息：面向企业财务、供应链等场景推出AI智能体，依托ERP实施经验切入真实企业流程。
- 用友网络、鼎捷数智、赛意信息：从传统企业软件向“企业AI”升级，打造融合AI能力的企业智能体矩阵。
- 能科科技、科远智慧、赛摩智能、达实智能、榕基软件、众诚科技、世纪恒通、新致软件、国能日新：分别在工业自动化、能源AI、企业数字化等领域布局。
- 华大九天：将AI技术引入EDA研发环节。
- 澳华内镜：在医疗内镜场景落地AI辅助诊断能力。
这一赛道的核心逻辑是依托已有产业客户资源，把AI能力嵌入企业生产全流程。当前已有多个项目从Demo阶段进入实际付费阶段，三季报中相关订单增速普遍亮眼。
四、垂直AI：付费确定性最高的商业化赛道
垂直行业AI依托高频数据和明确的付费场景，是当前商业化兑现最快的方向。
金融AI
- 同花顺、大智慧、汇金科技：将自研大模型应用于金融智能体、行情终端与机构服务，直接受益于资本市场活跃度提升。
财税AI
- 税友股份：自研财税垂域大模型，2026年上半年AI相关业务回款占比已达33%，从产品演示进入实际付费阶段。
AI办公
- 金山办公：WPS AI持续迭代功能，推出“订阅+AI用量”的成熟收费模式。
内容与营销AI
- 中广天择、天娱数科、慈文传媒、青木科技：分别在内容生产、数字人、AI营销场景落地应用。
- 多伦科技：在智慧驾考等端侧场景落地AI能力。
五、端侧与安全：落地与护航双线并行
随着智能眼镜、具身机器人、车载设备等终端销售放量，AI应用正在从手机、PC向更多物理终端延伸。
- 中科创达：围绕智能汽车、IoT场景提供端侧智能体框架，代表AI应用向车载终端渗透的方向。
- 汇顶科技：布局端侧AI芯片，为终端设备提供AI算力支持。
- 创维数字、华数传媒：布局家庭AI智能终端，2026年上半年相关业务收入同比增长超50%。
国常会再次强调守牢AI安全底线，AI应用落地越快，安全防护的刚性需求越强。
- 绿盟科技、安恒信息、深信服、启明星辰、奇安信-U、亚信安全、理工能科等网安厂商，已在AI安全、大模型防火墙等领域推出成熟产品。
- 三季报显示多家厂商AI安全订单同比增长超200%，与AI应用落地形成“发展+安全”的双线行情。
六、结语
本轮AI行情的逻辑已经发生根本性变化：从过去拼模型参数、拼算力规模的“技术竞赛”阶段，正式进入拼落地能力、拼付费转化的“价值兑现”阶段。
国常会“以落地应用牵引技术创新”的定调，恰好契合我国产业体系完备、应用场景丰富、工程化能力强的核心优势，政策红利正在从上游算力、模型环节，向下游应用层和配套安全环节转移。
随着三季报业绩逐步披露、产业端催化持续落地，那些真正把AI技术转化为现实生产力、拿到真实产业订单的核心标的，有望持续享受产业扩容红利，成为下一阶段AI行情的核心主线。
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