一、政策东风渐近，扩内需方案加速落地
国家发改委近日明确表态，正在研究制定《扩大内需战略实施方案（2026—2030年）》，并将加快印发实施。政策重心直指促就业、增收入、稳预期，同时加大直达消费者的普惠政策力度。
与此同时，三季报业绩披露窗口与双十一大促叠加，大消费板块的政策预期与基本面验证正在形成共振。
三大发力方向
- 惠民生促消费：推动新能源汽车、智能产品等商品消费扩容，扩大养老、文旅、体育、入境消费
- 扩有效投资：强化"十五五"109项重大工程与"六张网"建设协同，用好超长期特别国债
- 完善体制机制：统一产权保护与市场准入规则，深化收入分配制度改革，促进供需循环
数据亮点
- 9月剔除汽车后社零增速达3.9%
- 粮油食品、日用品等必选消费企稳
- 通讯器材增长31.1%，创去年6月以来新高
- 服鞋针织由降转增
双十一大促到来，催化因素持续增多。
二、水产加工与海洋养殖：周期与消费共振
- 百洋股份：构建水产品加工、饲料、鱼粉鱼油和远洋捕捞全产业链。2026年上半年鱼粉鱼油价格上涨推动饲料原料业务收入同比增41.36%，广西、广东、海南主产区布局完善，青岛国资背景提供产业协同。需注意鱼粉涨价同时抬升饲料成本，上半年受汇兑、存货跌价影响亏损，并非单一受益逻辑。
- 东方海洋：覆盖海参、鱼类苗种繁育、水产品加工、保税冷链，同步布局体外诊断与医学检测。拥有约4.85万亩海洋养殖海域，水产加工产品出口美欧、日韩，是"海洋产业+大健康"双主业标的。
- 国联水产：国内水产食品加工龙头，主打对虾、小龙虾、鱼类精深加工，渠道覆盖餐饮、商超、电商，是水产消费扩容直接受益标的。
三、商业零售与服务：消费场景复苏直接受益
- 上海九百：上海静安区商业服务平台，业务涵盖洗染、酒类销售、物业租赁及股权投资，参股久光百货、东方证券。利润结构中物业经营和股权投资权重较高，扩消费政策映射偏间接，接近"上海商业资产+服务消费+参股金融"。
- 吉宏股份：跨境电商与包装印刷双主业，跨境电商覆盖东南亚等市场，受益于线上消费增长与出海红利，是新消费渠道代表标的。
四、生猪养殖：周期逻辑为主，政策催化为辅
- 牧原股份：国内规模化生猪养殖龙头，核心优势在种猪育种、智能化养殖和成本控制，2026年6月完全成本约11.7元/公斤，行业价格回升时利润弹性更明显。上半年猪价同比下行仍亏损，核心逻辑是猪周期反转而非政策刺激。
- 温氏股份："公司+农户"模式，生猪与肉鸡双主业，业绩取决于猪鸡价格、出栏量和养殖效率，是农牧消费周期容量型代表，与百货零售政策逻辑不同。
- 东瑞股份：具备饲料、种猪繁育、生猪养殖及供港销售完整产业链，2026年9月获追加供港活大猪出口配额。盈利取决于猪价、出栏规模、养殖成本和供港价格溢价，是猪周期覆盖+内需政策直接受益方向。
- 神农集团、巨星农牧、天康生物：三家均为生猪养殖产业链核心标的。神农集团聚焦西南区域，巨星农牧"公司+农户"快速扩张，天康生物兼具饲料、养殖与疫苗业务，共同构成猪周期投资标的池。
五、益生菌与食品饮料：消费升级多点开花
益生菌与营养健康
- 均瑶健康：围绕乳酸菌饮品、益生菌专业产品和功能营养食品布局，覆盖肠道健康、控糖、体重管理等场景，"每日博士"推出燃脂与代谢管理益生菌产品。2026年上半年营收增9.43%，但归母净利润降39.74%，新品增长尚未完全抵消传统业务利润压力。
- 晨光生物：植物提取龙头，主营天然色素、香辛料提取物和营养保健品，是健康消费上游原料端核心标的，受益于天然、健康消费趋势。
- 安记食品：复合调味料企业，产品涵盖调味粉、酱类、益生菌相关食品，布局健康调味与功能食品赛道，是食品消费升级细分标的。
食品饮料与可选消费
- 惠泉啤酒：区域啤酒品牌，受益于啤酒消费升级与场景复苏，酒类消费弹性标的。
- 九牧王：男装龙头，服鞋针织消费由降转增，男装复苏有望带动业绩改善。
- 华瓷股份：日用陶瓷与特种陶瓷龙头，覆盖餐饮、家居场景，受益于家居消费回暖。
- 九阳股份：小家电龙头，主打厨房小家电与健康家电，以旧换新政策推动需求。
- 双枪科技：日用餐厨具龙头，产品覆盖竹木制品、餐具，受益于必选消费企稳。
- 天振股份：PVC地板龙头，产品出口为主，受益于海外地产复苏与家居消费。
六、结语
新一轮扩大内需战略实施方案的加快推进，为大消费板块提供了明确的政策底部支撑。投资中需区分"政策受益"与"周期驱动"的不同逻辑。
- 零售、健康消费等终端赛道更直接受益于需求提振
- 生猪、水产等板块更多受自身周期规律主导
随着后续政策细则逐步落地，叠加三季报业绩验证与双十一大促催化，真正具备基本面韧性和长期成长逻辑的公司，有望在估值修复中走出独立行情。
注：以上内容不构成任何投资建议，请谨慎参考。